尽管业务持续受阻，施泰德仍实现了业绩增长
施泰德勒公司报告称，2025年销售额和盈利能力均有所提升，这证实了公司正呈现复苏态势，尽管供应链中断、德国市场疲软以及瑞士法郎走强等因素带来的压力依然存在。
这家瑞士轨道交通设备制造商的营收增长了13%，达到37亿瑞士法郎，而息税前利润（EBIT）则从上年同期的1.005亿瑞士法郎增至1.606亿瑞士法郎。 息税前利润率从3.1%提升至4.4%，净利润几乎翻倍至1.007亿瑞士法郎。新接订单额达到61亿瑞士法郎，而未完成订单总额已超过320亿瑞士法郎，这凸显了该集团强劲的中期工作量。
2024年底瓦伦西亚发生的洪灾仍是业绩的一大拖累，该灾难导致供应商和基础设施受损，迫使施塔德勒重建部分供应链、确保替代采购渠道并调整生产流程。尽管该公司表示恢复措施在2025年下半年开始显现成效，但预计其影响将持续至2027年。 施塔德勒还重申，受此次中断影响，2024年将无法实现3.5亿瑞士法郎的收入。
在德国，该公司仍面临严峻的经济环境。施塔德勒表示，得益于2025年与德国金属工会（IG Metall）签署的劳资协议，其柏林工厂的效率提升计划已初见成效。柏林潘科夫工厂的员工同意将每周工作时间从38小时延长至40小时，以此换取就业保障；该公司称，整个价值链的生产效率均有所提升。
汇率波动也对业绩造成了影响。施塔德勒表示，瑞士法郎走强导致合并收入减少逾5000万瑞士法郎，这对一家立足于欧洲成本最高的生产环境之一、且以出口为主的业务而言，无异于雪上加霜。
与此同时，该公司还提到了2025年取得的几项具有重要商业意义的成果，包括荷兰国家铁路公司（NS）订购的36列FLIRT列车、伯根市价值约5000万欧元的信号系统合同、为西西里岛费罗维亚·奇尔库梅特内亚公司（Ferrovia Circumetnea）提供的氢动力窄轨列车，以及科隆交通公司（Kölner Verkehrs-Betriebe）价值约7亿欧元、涉及132辆高地板轻轨车辆的重大城市轨道交通订单。
该公司还指出，预计未来在柏林将获得大量车辆订单，包括截至2026年底为BVG提供的多达1,500节地铁车厢，以及为柏林城铁（S-Bahn Berlin）提供的350多列列车。在美国市场，施特德勒表示关税确实产生了影响，但影响程度有限，部分原因在于该公司已满足“美国制造”的要求，并通过在盐湖城新建的铝材焊接厂进一步扩大了本地生产。
现金流仍面临压力
尽管盈利有所增长，但2025年斯达勒的现金流生成能力依然疲弱，因为该公司继续在生产能力上投入巨资，并利用客户的预付款来履行现有合同。全年自由现金流为负5.884亿瑞士法郎，尽管下半年已转为正值。年末净现金余额降至负2.755亿瑞士法郎，而一年前为正3.68亿瑞士法郎。
该公司认为，这些数据反映的是当前产能快速提升的阶段，而非基本面需求的恶化。由于采用了保守的会计处理方法，2025年的产量比报告收入高出10亿瑞士法郎以上，这表明已有大量工作正在执行中，但尚未确认为销售额。
2026年展望显示将实现进一步增长
施塔德勒预计2026年营收将远超50亿瑞士法郎，息税前利润率将超过5%。该公司预计新订单量将维持在年营收的1至1.5倍之间，明年总投资额约为2.5亿瑞士法郎。
集团首席执行官马库斯·伯恩斯坦纳表示，公司应对中断事件的恢复措施已初见成效，庞大的订单积压、更加稳定的供应链以及效率提升，这些因素相结合，应能推动2026年的营收和息税前利润实现显著增长。
施泰德勒公司还确认其中期指引保持不变，目标是在供应链稳定后，以超过50亿瑞士法郎的营收为基础，实现6%至8%的息税前利润率。董事会计划提议2025年派发5000万瑞士法郎的股息，较上一年的2000万瑞士法郎有所增加。
就欧洲铁路市场而言，这些结果表明，斯达勒公司正以日益增强的势头迈入2026年，但仍受到各种外部冲击的影响，包括气候因素导致的供应链受损、德国工业疲软以及瑞士面临的汇率压力。
